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2022年4月18日，中國人民銀行、國度外汇辦理局印發《關于做好疫情防控和經济社會成长金融辦事的通知》（如下称為《通知》），从支撑受困主體纾困、通顺國民經济轮回、促成外贸出口成长三個方面出台了23条政策行動，以增强金融辦事、加大支撑實體經济力度，助力疫情防控。
从通知可以看出，在踊跃财務政策布景下貨泉政策也正在由稳健轉向踊跃，重點是提振我國經济的安稳康健成长。至于通知提出的，“支撑处所當局适度超前展開根本举措措施投資，依法合规保障融資平台公司公道融資需求”的表述，引發了市场的广泛存眷。出格是對付所处債務和融資窘境下的當局國企平台公司，更像是抓到了救命的稻草。 我说大可没必要，也是對通知内容的误读误判。
客觀地说，這個通知的公布，旨在促成支撑处所當局适度超前展開根本举措措施投資和保障融資平台公道融資需求，是為处所當局周全、體系解决當局性隐性債務问题，供给了有益前提，也缔造了空間，不是一次當局项目或融資平台融資的開闸放水，更不是一场行将迎来的本錢盛宴和融資機會。
那末若何周全理解這個文件，全方位、系统化地解决好处所當局隐性債務问题呢？
丁伯康博士連系多年从事當局投融資體系體例鼎新和投融資辦理的咨询履历，認為如下七個方面的内容必要思虑：
1、正确理解通知精力，對峙严控債務和规范融資
通知明白提出，保障融資平台公司公道融資需求。這個提法，與以前國度相干文件的提法彻底連结一致（包含銀保监會的15号文精力也是如斯），在支撑當局性融資方面，也没有提出任何冲破。是以對這個文件中，触及保障融資平台公司公道投融資需求的表述，是彻底合适國度關于严控处所當局隐性債務和规范处所當局融資平台融資的划定的。對此方面的理解不克不及太過分，必要苏醒熟悉。
國度的政策一向以来，鼓動勉励融資平台公司剥离代當局融資的本能機能，展開规范化、市场化融資。而當前在抗疫和规复經济增加的两重压力下，咱们重要的使命依然是在化解當局隐性債務和延续展開规范化當局性融資這两方面，同向發力、和谐推動。對付处所當局来讲，固然當前化解債務和融資扶植两方面的使命都很重，可是在稳增加、稳预期，實現我國經济社會高质量成长的大布景下，若何體系性解决好汗青構成的當局性隐性債務危害，才是當前事情的重中之重，也是當前必要思虑和尽快解决的问题。
2、鞭策當局化債顶层設計，完美投融資體系體例機制
跟着我國城镇化扶植的深刻推動，处所對根本举措措施和大众辦事的投入需求，也在逐年增长。相對付實體财產的投資分歧，根本举措措施和大众辦事扶植不但資金投入量大，并且產出迟钝，投資回报機制的創建也比力坚苦。出格是對付处所當局融資平台来讲，一方面承當着大量都會根本举措措施融資、扶植使命，同時還背负着轉型成长的压力和當局性債務了偿的包袱。绝大部門的當局融資平台，因為投入產出效能與周期的不匹配，形成為了大量的當局性債務，使得企業資產欠債率居高不下，債務轮回呈現坚苦，企業資金链平安也遭到极大的影响。出格在當前严控當局隐性債務的布景下，寄托本身@谋%5Q5g2%划或简%u164E%略@化的轉型重组，在一按期限（如3-5年）内化解當局隐性債務问题难度极大。
从底子上解决处所當局的存量隐性債務问题，起首要踊跃推動 “三個一”的投融資體系體例鼎新事情。即建立一個投融資辦理委員會（如下简称“投委會”），設置一個投融資辦理委員會辦公室，用好一個投融資主平台。
一是當局投融資辦理委員會同一带领全域内的投融資體系體例鼎新和當局投融資運行事情。由當局一把手担當主任。按照當地的都會成长计划制订投融資计划，并賣力當局性融資、國有本錢運作、債務了偿和重大项目投資决议计划，兼顾辦理决议计划项目标選择肯定、開辟時序、项目均衡運作、绩效评價等事情。从泉源上解决當局投資扶植项目我序举行、盲目欠債等问题；
二是投融資辦理委員會辦公室設在同级的财務部分，賣力落實投委會各项决议计划，催促项目责任单元實行平常辦理、组织當局投資项目标施行、项目和谐及项目监管工作；
三是整合重组當局國企平台公司，作為當局施行都會扶植、都會運营及财產指导的首要抓手，合规正當承接當局性项目，最大化操纵都會國有資產和都會資本，充實阐扬投資指导和财產培养功效。
3、鞭策債務重谈判融資平台的轉型進级
建议連系各地當局國有資產和資本状态，設計制订國有資產整合和平台公司轉型進级方案，并在投融資辦理委員會同一带领下陸续采纳如下三種方法举行債務重構：
一是經由過程對國有資產、資本的追查清點，對付有必定現金流的資產但纯真經由過程資產谋划没法笼盖貸款本息的准谋划性项目，将資產和債務一并划轉参加當局主控的平台公司；
二是經由過程PPP、資產證券化等方法将上述資產轉换成PPP存量项目，由社會本錢施行项目，没法笼盖的不足部門，市當局将可行性缺口補助列入财務付出责任，同時提高資產谋划效力，得到資金可以提早了偿當局性債務；
三是测验考试鞭策分歧层级的債轉股试點。
4、严控隐性債務增量，紧缩一般性付出
客岁以来，國度有關部分屡次發文和夸大，要严禁新設融資平台公司、果断停止隐性債務增bcr娛樂城,量、严禁违规為处所當局变相举債等请求。夸大化解隐性債務存量和對峙中心不救助原则，就是為了節制处所隐性債務余额的增加。
要严控隐性債務增量，就要對峙“凸起重點、保障民生、分类辦理、實事求是”的原则，依照“停、缓、调”的整體思绪，施行扶植项目库分类辦理，公道计划當局投資项目。一是停建一批，對不属于中心重點项目和省委、省當局明白的民生工程且未動工的项目，全数予以停建；二是缓建一批，對已動工扶植我後续資金支持的市政門路、都會景觀、绿化亮化等项目，或債務本錢高、危害大的形象类项目均予以暂停扶植；三是调减一批，對换减以後對民生、环保、生态、村落振兴等方面我重大影响的项目，果断予以撤消。
压减一般性付出，严厉财經规律，通盘清算各種企奇迹单元分歧规的補贴補助。一是紧缩一般性付出。在保障职員工資、保持運轉根基付出和上级當局明白民生付出中補贴小我部門等刚性付出需求的环境下，鼎力紧缩一般性付出。严酷履行中心八项划定，對触及增长财務赡养职員和“三公”經费付出从严節制。规范财政报销及付出手续，不得超尺度或扩展開支范畴老虎機,；二是周全清算各種企奇迹单元分歧规的補贴補助，压减企奇迹单元的各项開支，履行全市同一尺度，不搞“個體征象”，不搞“一事一议”，避免大众财務資金分派不均征象，集中精神财力解决凸起问题。
5、展期降息优化布局，出力延缓偿債压力
為踊跃将隐性債務中刻日短、利率高、偿債压力大的金融機構貸款、企業債置换成刻日长、本錢低的持久債務，在充實保障各方长处的条件下，市里踊跃夺取與金融機構或債权人告竣一致定见，構成化解當局債務共鸣。
协商金融機構不抽貸、压貸、停貸，采纳分期兑現、展期還款、按比例付出等方法，耽误偿債刻日，削减利錢包袱。在連结隐性債務范围不增长的条件下，得當延缓債務了偿压力。
6、鼎新地皮供给模式，踊跃鞭策以地化債
前期处所當局向融資平台公司以划拨的名义注入大量的地皮，划拨地原则上不克不及用于典质貸款，若融資平台要将该地皮用于@扶%y8No4%植或讓%16K44%渡@，必需依照划定補缴足额的地皮出讓金，将地皮利用权类型由“划拨”更改成“出讓”。 新增划拨土处所面，依照《地皮辦理法》《划拨用地名录》《關于禁止处所當局违法违规融資举動的通知》等文件请求，以划拨方法得到地皮的，必需颠末有關部分依法核准并严酷用于指定用处，划拨田主要用于門路、水利等根本举措措施和公租房、保障房等公益性奇迹。 若触及划拨地利用权讓渡，则需变動地皮利用权类型并補缴地皮出讓金後方可举行，同時需存眷融資平台的現金流环境，果断地皮出讓金的缴纳是不是會影响企業的資金周轉等。同時，融資平台公司還必要為實現处所调控地皮市场、促成地皮資本公道操纵方面，阐扬踊跃感化。
要充實阐扬融資平台公司在做地营業方面的感化，對當局化債和融資供给帮忙，一是采纳“定单式”地皮收拾模式，鼓動勉励債权人“以地化債、以要素化債”。個體单體大项目将債权人成心向的地块或資產經由過程合规步伐举行讓渡，化解現有存量隐性債務。二是科學计划地皮出讓節拍，提高地皮操纵效力。經由過程公道计划地皮供给量、夺取地皮指标批复、得當增长用地配套根本举措措施扶植投資等辦法，全力提高地皮操纵效登山護膝推薦，力、盘活地皮存量資本；三是增长地皮收拾提档進级指标贩賣收益。将市里具有持续多年农業地皮收拾的前提，踊跃推動地皮提档進级项目扶植施行，将地皮指标收拾弥補省级指标数据库，實現跨地域、跨省買賣。
7、設立當局偿債基金，延续完美长效機制
处所當局偿債基金作為处所當局性債務的一種過後保障機制，對付保障當局性債務的實時了偿具备十分首要的意义。 处所當局偿債基金轨制的創建有益于實現代際公允，防备債務危害，确保处所當局杰出的信誉，保护債权人的正當权柄。可是我國偿債基金轨制也存在偿債基金合用的处所當局性債務范畴界定不清，处所當局偿債基金的種类也纷歧样。偿債基金的資金来历相對于较紊乱，偿債基金合用的详细范畴、前提也纷歧致，合用步伐不敷规范等一系列问题，必要不竭加以完美。
創建當局性債務偿債保险金機制，依照“集中辦理、專项核算、專款專用、规避危害、严酷步伐、结存利用”的原则，經由過程预算放置等方法按上年底當局性債務余额的必定比例筹集，直接用于了偿當局性債務本金及利錢。一是年度预算放置必定的用度，渐渐做大；二是提取地皮出讓收入净收益的一部門，渐渐做大；三是从都會根本举措措施扶植配套费等當局性基金中提取一部門，渐渐做大。
作者简介：丁伯康，系中國城镇化促成會都會更新事情委員會副主任、住建部中國扶植管帐學會投融資專業委員會副主任、中國财務學會國有資產治理钻研專委會副主任委員、都會投資網首席經济學家、現代咨询团體董事长兼現代钻研院院长。 |
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發表於 2022-5-20 16:29:32
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