正泰電器“低压+光伏”雙主業并進 负债率超50%推進輕資產布局

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雙主業成长下，正泰電器(601877.SH)投資動作反复。

3月22日，正泰電器100%控股的浙江正泰零部件有限公司正式建立，注册本钱1.7亿元，谋劃范畴含集電力電子元器件贩賣、集成電路设计和制造等。

此前一日，正泰電器通知布告称，其控股子公司正泰安能就推動整县屋顶散布式光伏開辟試點事情與多地相干當局部分签订互助框架协定，配合推動住民屋顶散布式光伏電站項目開辟，触及签约装機容量合计1623MW。

為减輕資金压力，正泰電器起頭出售讓渡以前大肆收并購的光伏資產，以“輕資產”路径推動户用光伏结構。

客岁12月，正泰電器拟将10個集中式光伏電站項目讓渡给三峡能源，經開端測算，此項出售估计将增长正泰電器2021年净利润额约6400万元。

上市十余年，正泰電器给投資者带来了丰富的回報。公司自2009年12月上市以来，已現金分红17次，累计分红跨越100亿。

雙主業齐頭并進

正泰團體建立于1984年,前身是樂清县求精開關厂，凭仗5万元、50平米、8名員工進入低压元器件財產。1997年，正泰團體颠末整合與股分制革新，建立正泰電器。

今朝，正泰電器已成為中國工業電器龙頭企業和新能源领军企業，構成集“發電、储電、输電、變電、配電、售電、用電”為一體的全財產链上風。

按照中信建投研報，2020年，正泰電器低压電器市占率达19%，且仍在延续晋升中。品牌+渠道是公司樂成的關頭，公司構建了業内最健全、最深刻的渠道收集，地市级笼盖率96%以上，區县笼盖率83%以上。

2006年，正泰團體進入光伏財產，建立正泰太阳能。2016年，正泰電器收購正泰新能源100%股权，将光伏資產注入上市公司。

雙主業成长下，正泰電器净利润增速尤其可觀。

2010年，正泰電器樂成闯關IPO，在上海证券買賣所挂牌上市。上市昔時，實在現業務收入63.39亿元、净利润6.39亿元，同比别離增加32.02%、22.36%，扣非净利润為6.08亿元，同比增加14.40%。上市以来，除2015年業務收入、净利润有所调解外，其余年度均為正向增加。

2020年，正泰電器實現業務收入约為332.53亿元，同比增加10.02%，净利润约為64.27亿元，同比增加70.85%。

不外，如斯高增幅并不是受事迹鞭策，而是“公平價值”變更起關節止痛膏，了高文用。正泰電器在年報中表露，公司持有的中控技能股分公平價值變更對公司當期净利润影响為27.3亿元，剔除该身分影响後的归属于上市公司股东減肥代餐, 的净利润為36.97亿元，较上年同期降低1.73%，這象征着净利润“明增實降”。

從毛利率指標来看，2019年-2020年，正泰電器的毛利率别離為29.17%和27.76%，同比下滑1.68%和4.83%，显現延续下滑的态势。
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進入2022年，受低压電器原質料涨價的影响，正泰電器净利有所下滑，2021年三季度事迹通知布告显示，前三季度，實在現業務总收入286.5亿，同比增加23.3%；實現净利润27.8亿，同比降低8.8%。

增資扩股结構户用光伏

客岁以来，户用光伏市場数度迎来政策利好，正泰電器子公司正泰安能，亦延续推動整县屋顶散布式光伏項目，與山东、河北多地签订互助框架协定。

今朝，公司户用光伏龙頭职位地方安定。2020年和2021年上半年，公司新增户用装機容量别離為1.8GW和1.05GW，占海内户用总装機的份额别離為17.82%和17.84%，位居第一。

但光伏营業增加亦带来较大資金需求，2021年上半年，正泰電器新增约30亿短時間告貸。

對此，正泰電器董事长南存辉暗示，新增短時間告貸主如果公司加大了户用光伏的投資而至。

欠债率方面，2018年-2020年及2021上半年，正泰電器的欠债率别離為53.24%、54.86%、54.98%、59.69%，持续三年半延续爬升。

作為同業業同梯队的比拟，2020年，公牛團體的貨泉資金大涨411.4類風濕性關節炎,4%至37.53亿元，谋劃現金流也同比增加49.62%，欠债率為26.53%。

2021年9月，正泰安能将持有的河南、山西地域488.61MW户用光伏發電體系以18.30亿元的代價讓渡给國度電投一河南子公司；随後在11月又公布通知布告，称拟将持有的山东、河北及山西區域合计493.13MW户用光伏發電體系資產以19.72亿元的對價讓渡给國度電投另外一重庆子公司。

2021年12月，正泰電器颁布發表拟将10個集中式光伏電站項目讓渡给三峡能源。經開端測算，此項出售估计将增长正泰電器2021年净利润额约6400万元。

正泰電器暗示，出售光伏資產，有益于公司運维范围的扩展、充實阐扬公司在营業拓展端和電站運维真個焦點上風。

客岁7月，正泰安能還举行了增資扩股，引入11名投資者，包含工行子公司、红杉本钱旗下公司等，增資总金额為10亿元。正泰電器称，正泰安能增資扩股有益于促成公司散布式光伏营業成长。