自主開發謹防一切照舊 銀行貸款偏愛房地產業

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據媒體報道，早在2016年就完成IPO預先表露的西鳳酒，至今仍未敲開資本市場的大門兒，日前，西鳳酒再次更新招股說明書，但仍然問題不斷。品牌專家徐廣生暗示，盡管西嬰兒副食品,鳳酒上市之路一起曲折，在整體名酒序列中缺少亮點，可是，相較於其他的2、三線高端名酒而言，西鳳酒並不缺乏厚積薄發的後發優勢。不過，日前，中國經濟網一篇題為《西鳳酒更新招股書不表露股東行賄，掩耳盜鈴難過發審！》的文章，新華網等主流媒體紛紛予以轉載，這再次將西鳳酒推上了風口浪尖。

筆者並不懂酒，但也晓得台甫鼎鼎的西鳳酒。西鳳酒是彰化當舖,中國鳳香型白酒的典范代表，主營 “西鳳牌”酒的生產、銷售，曾與貴州茅台、山西汾酒、瀘州老窖並稱中國四台甫酒。但現在的西鳳酒已被競爭對手遠遠甩開。在中國資本市場，有一個持續火熱的板塊，就是釀酒板塊，貴州茅台的市值奇跡、股價奇跡、分紅奇跡，早已經讓市場震驚不已。其余名牌酒廠，如五糧液、瀘州老窖、汾酒、洋河等，也在市場中風風火火，成為資本市場和消費品市場的寵兒。西鳳酒卻沒有趕上這班發展的快車，更沒有搭上資本市場的“高鐵”，隻能在尷尬中回味曾經有過的品牌余暉。現在际遇，可能有諸多身分，絕非一個缘由導致如斯，值得反思。若是像上述招股書中所言，隱瞞股東行賄等原形，則更是有愧於曾經紅火的品牌了。如斯看來，品牌必要遵法經營、科學經營、市場化經營。

規則必要嚴格執行

　　特例要少且能服眾

據媒體報道，康士富在預表露材猜中明確暗示：“截至本招股說明書（申報稿）出具之日，公司持續經營時間未滿3年，公司已就前述情景向有權部門申請宽免。”也就是說，這是一家來尋求“特批”，走IPO綠色通道的公司，這與其他IPO公司苦苦排隊明顯分歧。有人梳理，富士康上市還有諸多“纷歧樣”，如快速過會富士康是本年2月1日報送招股書申報稿的，到3月8日樂成過會，僅僅用了36天，這在當時創造了A股市場IPO的最快紀錄。别的，還有富士康IPO批文下發的時間，和富士康的IPO批文並沒有對富士康的募資額度進行批准等。

規則是什麼？是广泛利用、所有參與者必須遵照的規矩。特例，或特批，是少數或極少數確實有特别缘由，冲破規則所限。特批必定是極少數，特批也要確實有特别缘由，一般也要服眾，乃至應該有與公眾互動的過程。若是特例太多、特批太濫，就會讓規則形同虛設，就會讓規矩權威盡失。是以，絕不克不及讓這種特批特例成為广泛，總的來說，是越少越好。在政策掌控上，要避免趕風頭、追時髦、“大躍進”，不克不及頻治療蕁麻疹,繁出現有違規則的特别例子。若是規則制订較為倉促，或確實有瑕疵必要完美多數也應該先通過點窜規則、完美規則來進行，不克不及彻底無視規則或由行政部門“另起爐灶”，不克不及把特例和特批作為常態。這方面，我們是有過很多慘痛教訓的。另外一方面，政策的制订必定要有前瞻性、周全性，對市場的不確定性要有所應對。

　轉機出現或能起死复生

　　自立開發謹防一切照舊

據媒體報道，5月15日清晨5時摆布，MSCI颁布了半年度指數成份股調整結果，234隻A股被納入MSCI指數體系，納入因子為2.5%，中金此前預計，可能約有229隻A股被納入。MSCI暗示，在MSCI新興市場指數中，工商銀行、建設銀行和中煤油三隻A股是市值最大的新增個股。值得注重的是，被納入MSCI指數的名單中，“中興通訊”赫然在列，同時昨日特朗普發文稱已尋求中興通訊相關解決途徑。上述兩個動静對於中興通訊而言必定是重磅利好。

中興再一次成為新聞焦點。一是特朗普推特發文，讓處於僵局的中興突然有了但愿﹔二是被納入MSCI指數的名單中，“中興通訊”赫然在列。一段時間以來，中興通訊可謂跌落谷底，八萬職工的飯碗眼看不保。埋怨者有之，大聲疾呼者有之，酸心疾首者有之，“另起爐灶”說者也很多。很難在扑朔迷離中获得定論，长短也一言難盡。但有一點是絕不克不及忘記的：一個國家對關鍵技術沒有自立開發能力，是要受制於人、聽命於人，乃至“寄人籬下”。在长处紛爭、互有讓步的暗地里，仍然是對焦點競爭力的爭奪，是對高科技領域的把握。中興的潮起潮落也許會暫時告一段落，可是對關鍵性知識產權卻不克不及有絲毫的空想，對自立開發不克不及僅有“泡腳藥包,三天熱乎勁兒”。一句話，千萬別好了瘡疤忘了痛！

銀行貸款偏愛房地產業

　　效益為上企業自有選擇

萬科的銀行告貸佔比從2014年以來已連續三年上升，分別為39.94%、44.82%、58.6%、60.5%。雖然上市銀行整體對於開發貸業務踩下了急剎車，但這並无妨礙龍頭房企繼續與銀行“秀恩愛”。據媒體報道，萬科2017年年報中，銀行共被说起了89次，表述的內容触及貸款、股東、理財、高管等幾個重點領域，這也能够說是房企與銀行多維度互助的一個縮影。萬科2017年向銀行告貸的佔比為60.5%，同比晋升了僅2個百分點，較三年前（2014年）則晋升了逾20個百分點。這說明，萬科對銀行貸款依賴度持續晋升。在萬科2017年年報中，銀行之以是成為一個高頻詞匯，起首是由於其貸款的必要。在89次關於銀行的表述中，有約25次表述，與萬科的銀行貸款有關。從數據上來看，2017年萬科對於銀行告貸的依賴度繼續上升。

在去杠杆的大布景下，銀根广泛趨於緊張勢在必行。可是，對於房地產這樣的資金密集型產業，離開銀行的支撑，離開大量貸款的支撐，房地產企業是難以為繼的。據報道，截至2017年年末，萬科有息負債合計人民幣1906.2億元，佔總資產的比例為16.4%。對銀行依賴水平可見一斑。雖然在去杠杆的大布景下，對各類企業的貸款都所趨於嚴格，可是，房地產龍頭企業效益好、銷售順利，仍然是銀行眼中的優質客戶。雖然人們都但愿，資金應該流向“實體經濟”，但銀行作為企業，還是要看經濟效益，要看還本嫩白皂,付息的能力。在效益選擇眼前，各類企業是同等的，“實體”並非必定遭到貸款支撑。是以，没必要冷笑銀行“嫌貧愛富”。一些急需資金支撑的行業，一些有發展远景的企業，短時間效益不抱负但未來有庞大成長空間，可能更應遭到政策性資金來源的支撑。